见证历史的时刻与面对挑战的勇气

• 2026-10-30

许多人向老工请求分析目前的市场形势，但希望他避免空洞的言辞，尽量聚焦于实际情况。本文将尽量客观呈现现状。首先，沪深300指数已连续12周下滑，距离深证成指1991年创下的最长14周连跌纪录仅一步之遥。其中颇有趣的是，最严重的熊市往往伴随相对较短的连跌。以道琼斯指数为例，1932年7月从376点跌至41点，跌幅达到89%，历时近三年，但此期间的最长连跌仅为6周（1931年3月20日至5月1日）。2008年的金融危机和2020年的疫情期间，连跌周期也仅为4周。

这种现象背后的原因相对简单：跌幅大的市场通常反弹力度更大，而反弹的周期会打断连跌的统计。观察“连续下跌周数”并不能完全反映市场的跌幅，更多是反映阴跌的持续性。2008年的上证指数虽然下跌66%，但周线连跌最多为8周；相对而言，2004年仅跌16.5%却出现了11周的下跌。这表明，如果根据历史最差情况推测，未来两周内可能出现反弹。

接下来来看跌幅方面，从历史数据来看，当前的回撤尚未接近历史最大回撤幅度。而双创板块调整幅度更深，宽基的调整程度也不到一半。如果市场按照最悲观的预测继续走低，沪深300指数还需下调约33%，而中证500指数则有可能出现腰斩的情形。根据一些特定指标，如果大盘再下跌25%，几乎可以视为底部。

个人认为，成交量达到2万亿以上将会更为稳健，尽管许多人认为我对成交量的理解不够深入，因此不再对此作出预测。总体而言，市场目前的调整空间仅剩20%左右，接下来的下行空间将逐渐减少，而上行的潜力则在增强。我们可以参考一篇之前的优秀文章，提到当年韩立在黄枫谷时的经历，令狐与韩立的视角截然不同，此时我们应当从更广泛的视角来看待问题。（本文仅供参考，不能作为投资依据。）